持田薫最新番号 财务观点“太丢丑”波音讯用评级恐被降至垃圾级

波音公司(BA.US)的信用评级正处于跌入垃圾级的边际。公司处理层示意，他们奋力于守护这家飞机制造商的投资级信用评级持田薫最新番号，但仅有答允可能还不及以幸免问题的发生。

四房色播

当今，波音的债券评级为BBB-，这是投资级信用评级的最初级别。本年春天，标普行家(S&P Global)将波音公司的债务远景从“中性”下调为“负面”。

贷款方不但愿看到信用评级被下调至垃圾级，因为非投资级或垃圾级评级会给银行和其他可能有划定截止向低评级公司放贷的机构带来艰巨。

Jefferies的分析师Sheila Kahyaoglu臆测，每下降一个债券评级品级，将使波音每年稀奇支付约1亿好意思元的利息。在畴前12个月中，波音支付了约24亿好意思元的利息。

稀奇的资本和与贷款方的探讨是波音处理层不停强调其保握投资级评级答允的原因。但当今波音的财务观点与一家投资级公司相去甚远。

债务与息税折旧摊销前利润(EBITDA)的比率是揣度财求实力的一个观点。数据裸露，Russell 1000指数中债券评级在BBB鸿沟内的工业公司平均债务与EBITDA的比率约为1.6倍，而波音的这一比率约为8倍。

波音在其他观点上的发扬也不乐不雅。BBB评级的工业公司平均解放现款流与利息开销的比率约为4倍，而波音当今尚未产生解放现款流，但字据2025年的臆测，其比率约为2倍。解放现款流是在支付利息后策画的，这一比率仅仅揣度公司缓冲智商的一个代理观点。

波音之是以堕入这一逆境并非毫无启事。飞机寄托量的下降使解放现款流穷乏。

2018年，波音寄托了806架飞机。但是，2018年底和2019年发生了两次致命的737 Max坠机事故，随后又遇上了新冠疫情。本年，展望公司寄托量将少于500架。从2019年到2023年，波音平均每年寄托约380架飞机。

2018年，波音产生了约136亿好意思元的解放现款流，而本年前六个月波音已使用了开头80亿好意思元。

波音资格了一段贫乏的技艺。债务在第二季度末飙升至约580亿好意思元，而2018年底的债务仅为约480亿好意思元。尽管如斯，波音的评级尚未被下调至垃圾级，因为市集仍对其改善抱有渴望。展望波音在2025年将寄托约650架飞机，2026年寄托750架。

Kahyaoglu觉得，如若波音无法加多寄托量，其评级可能会被下调。她在周一持田薫最新番号的讲演中示意：“如若[运营]进展停滞，况兼到2026年债务与EBITDA的比率未能保握在4倍以下，评级机构可能会将其左迁为高收益评级(即垃圾级)。”

字据现时的臆测，四倍的比率是可能的，但很接近。华尔街展望2026年的EBITDA将接近110亿好意思元，而扣除现款后的债务将降至略低于400亿好意思元。

Kahyaoglu还指出，通过筹集100亿好意思元的股权资金来减少债务，将有助于缓解2026年的比率，给波音带来更多的喘气空间。波音闭幕就改善钞票欠债表的计算发表褒贬。

这位分析师觉得，当今还不需要进行股权筹资，因为她觉得评级机构在将来六到十二个月内不会接管手脚。这给了波音时候来展示其坐褥的改善和寄托量的加多。

周一，波音的股价下落了2.25%，至164.13好意思元。岁首于今，波音的股价一经下落了约37%。

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